Paris, printemps 1972. Karl Lagerfeld, 38 ans, est un créateur de mode inconnu du grand public. Il a beau faire le fier et mener grand train, il est frustré de n’être qu’un styliste parmi d’autres, tandis que son ami de jeunesse Yves Saint Laurent est à la tête de la plus prestigieuse maison de haute couture. La rencontre avec le jeune dandy Jacques de Bascher donne à Karl le courage d’entrer dans la compétition en prenant la tête de la maison Chloé.

Automne 1973. Sollicité par la star mythique Marlene Dietrich pour la confection d’un costume sur mesure, Karl a une occasion en or de prouver sa valeur de grand couturier. De son côté, Jacques se lasse de la distance à laquelle Karl le maintient. Il décide de le pousser dans ses retranchements en se rapprochant de l’interdit ultime : Yves Saint Laurent.

Automne 1974. Jacques et Yves entretiennent désormais une relation sulfureuse sous les yeux de Karl. Quand lui et Pierre doivent aller récupérer Jacques et Yves en garde à vue, c’est l’humiliation de trop. Il est temps pour Karl de montrer à chacun qu’il est beaucoup plus que ce qu’ils croient. Il se lance dans un bras de fer avec ses patrons de Chloé pour qu’ils le fassent associé et sort le grand jeu à Jacques. Mais les choses se compliquent quand Yves, envoûté par Jacques, perd la raison.

La disparition d’Yves pousse Pierre à déclarer la guerre à Jacques et Karl. Jacques devient le paria du milieu et Karl voit sa carrière et sa réputation mises en danger par les attaques de Bergé. Karl doit contre-attaquer : c’est enfin l’occasion pour lui de régler ses comptes avec le clan Saint Laurent. Jacques, lui, choisit de retourner auprès de sa famille, qu’il n’a pas revue depuis trois ans.

Printemps 1978. Quatre ans après avoir contraint Bergé à la paix, Karl est devenu un créateur incontournable et n’a plus rien à envier à Yves. Il retrouve Jacques à Rome, pour le convaincre de l’aider à préparer le plus somptueux des mariages pour leur amie Paloma Picasso, la fille du célèbre peintre. Mais Jacques ne veut pas retourner dans le nid de vipères parisien. Pour le motiver à rentrer, Karl lui propose de s’occuper de la nouvelle campagne de pub des sœurs Fendi.

Printemps 1981. Depuis qu’il est rentré à Paris, Jacques se perd dans l’alcool et la fête avec son amie Diane de Beauvau-Craon, une aristocrate junkie au caractère explosif. De son côté, Karl se trouve menacé par l’ascension fulgurante de la nouvelle garde de la mode des années 1980. Karl est face à un dilemme : être enfin là pour Jacques en mettant sa carrière entre parenthèses, ou privilégier comme toujours sa quête de pouvoir et perdre Jacques pour de bon.